炭黑產(chǎn)業(yè)網(wǎng)據(jù)金聯(lián)創(chuàng)消息：

數(shù)據(jù)整理：金聯(lián)創(chuàng)

2022年一季度，國內(nèi)天然橡膠市場呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢。據(jù)金聯(lián)創(chuàng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2022年1-3月，滬膠主力合約最高價為1月中旬的15240點，最低點出現(xiàn)在3月中旬，為13150點，累計跌幅13.71%。截至3月31日收盤，滬膠主力合約收于13880點，微漲1.35%。

2022年1-2月，滬膠的主流波動區(qū)間在14000-15000元/噸。其中1月中上旬呈現(xiàn)偏強震蕩走勢。主要因國內(nèi)央行貨幣政策寬松，國內(nèi)工業(yè)品走強帶動商品期貨市場整體上揚。天膠基本面同樣存在支撐，由于前期海運問題，船貨到港推遲，青島地區(qū)進口膠庫存偏低，支撐了國內(nèi)橡膠業(yè)者樂觀情緒。但隨著前期宏觀利好消化，且春節(jié)假期即將到來，下游工廠陸續(xù)停產(chǎn)放假，投資者節(jié)前避險意識增強，1月中下旬，天然橡膠期貨震蕩回落。2月春節(jié)后回來，天膠期貨有短暫上漲，是因為假期間海外市場上漲為主，國際油價大漲，日膠、新膠窄幅上調(diào)，春節(jié)后首個交易日，橡膠期貨跳空高開。中國1月金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，但此利好提前消化;美國高通脹進一步強加加息預(yù)期;俄羅斯-烏克蘭局勢緊張，全球股市大跌，投資者風(fēng)險偏好下降，以及天膠現(xiàn)貨市場，下游需求復(fù)蘇進程緩慢等因素影響，橡膠期貨短暫上漲后震蕩回落。

3月，國內(nèi)天然橡膠行情走勢進一步轉(zhuǎn)弱，呈現(xiàn)跌后盤整格局。內(nèi)外環(huán)境均存在較強的利空壓制。月內(nèi)，國內(nèi)疫情多點散發(fā)，對人員流動、物流運輸及企業(yè)開工產(chǎn)生巨大沖擊，山東、福建等多地工廠停產(chǎn)，抑制下游需求。上海地區(qū)倉庫暫停提貨，國內(nèi)多處高速封鎖，各地物流運輸成本大增，同樣影響現(xiàn)貨交易。俄烏戰(zhàn)事升級，歐美加強對俄羅斯制裁，影響全球供應(yīng)鏈，以及通脹升級，美聯(lián)儲、英國央行相繼加息，宏觀環(huán)境同樣承壓。3月中上旬，國內(nèi)天膠行情震蕩走低，16日RU2205合約最低跌至13150點，為一季度最低值。俄烏沖突引發(fā)供應(yīng)擔(dān)憂，國際油價攀升，能化品成本大增;國內(nèi)多部門密集發(fā)聲，力挺金融精準支持實體;再結(jié)合前期利空逐步消化，中下旬橡膠期貨企穩(wěn)整理后窄幅反彈。疫情背景下，現(xiàn)貨市場交易冷清，膠市上行力度不足。

數(shù)據(jù)來源：金聯(lián)創(chuàng)

金聯(lián)創(chuàng)認為，2022年二季度天然橡膠市場存在反彈可能，但上方空間有限，整體行情仍以區(qū)間震蕩為主。供應(yīng)方面，國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)新一輪開割季來臨，中國云南、越南產(chǎn)區(qū)物候條件正常，預(yù)計年內(nèi)產(chǎn)出情況較好，但開割初期，新膠上量緩慢。且乳膠生產(chǎn)及銷售利潤更優(yōu)，或分流干膠原料，故供應(yīng)端暫無壓力。需求方面，進一步關(guān)注國內(nèi)疫情拐點，預(yù)計5月后下游需求將有所好轉(zhuǎn)，市場交易有效恢復(fù)。以及為提振國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇，政府有望出臺各種扶持、刺激政策，宏觀方面存在利多。內(nèi)外環(huán)境轉(zhuǎn)好，或提振橡膠市場反彈。但市場套利商倉位偏低，若橡膠期貨走強，勢必會提高套利商加倉積極性，配合國內(nèi)交割品產(chǎn)出正常預(yù)期，期市上方壓力并存，反彈空間有限。

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